§一旦买进就决不后悔
在年景有好有差的一段时期,如果好的年景就表现出极大的热情,而差的年景就非常沮丧,是不会有所收获的。就像打高尔夫球一样,重要的是以低于标准杆数的成绩去打赢某个球道。
——沃伦·巴菲特
[巴菲特投资策略]
巴菲特认为,股票投资要不受他人干扰,就要特别避免买进某只股票后就懊悔不已的做法。这不但会影响自己的投资情绪,而且还可能造成与正确决策截然相反的投资结果。道理很简单:“塞翁失马,焉知非福?”
他说,优秀的投资回报业绩,不能期望用相对稳定的业绩优势去证实。在股票市场价格上升或下跌的情况下,你只能衡量取得的投资业绩能否高于市场平均水平,而不能保证每次都能达到最高水平。
伯克希尔公司曾经因为投资吉列公司可转换优先股取得巨大成功,这是有目共睹的。可是多年之后回过来想一想,实际上这一投资策略是过于谨慎的。巴菲特在伯克希尔公司1995年年报中,称之为一大“错误”——他认为,当时的正确做法应当是买入普通股,而不是买入可转换优先股。如果是这样,他差不多可以多赚6亿美元。
但巴菲特话虽然这么说,却并没有为此感到后悔。他说,伯克希尔公司所持有的优先股中,表现最好的就是吉列公司。他一开始就认为这是一家超一流的优秀上市公司。他认为可以“原谅”的是,这种投资“错误”并没有反映在财务报表上。也就是说,巴菲特看财务报告并没有看花眼。