春节期间公布的美国实体经济数据分化，制造业数据小幅反弹，零售和住房数据走弱。1月Markit制造业PMI回升0.4个百分点至50.7，ISM制造业PMI自47.1回升至49.1,1月费城联储制造业指数亦上升明显。但1月零售数据弱于预期，核心零售季调环比回落0.4%，显著不及预期的0.2%；总体零售季调环比回落0.8%，亦弱于预期的降0.2%；从结构看线上和线下消费环比都有一定程度降温。1月新屋开工回落至133万（前值146万）。基于最新零售和住房数据，亚特兰大联储GDPNow下修1季度美国GDP环比折年率至2.9%，前值为3.4%。前期报告中我们曾提出美国经济是三条线索结合体，目前数据分化特征比较符合这一框架。
